六大(dà)国有大(dà)行中，易方达张清(qīng)华执掌的易方达(dá)悦兴一年持(chí)有A重仓了邮储(chǔ)银行，以2993.31万股的持股数(shù)量(liàng)，在一(yī)众重(zhòng)仓该股的(de)基金产品中排名(míng)第五。

　　丘栋荣减持苏南农(nóng)商(shāng)行、张坤、张清华重仓招行

　　从重仓数据看，自2022年二季度起，中庚(gēng)基金至今已连续4个季度减(jiǎn)持苏农(nóng)银行，共(gòng)计减超1.41亿股。今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，中庚基金共(gòng)计持有该股(gǔ)2907.76万股，即使(shǐ)较上(shàng)一季度(dù)减持(chí)7726.62万股，在重仓苏农银(yín)行的4家基金公司中，中庚(gēng)基金持股数量仍为最多(duō)。

　　较上一季度，苏(sū)农银行前十大流通股东(dōng)一季度累计(jì)减持的1862.45万股(gǔ)，来自丘栋荣旗下3只(zhǐ)产(chǎn)品。这一季(jì)度，中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)、中庚小盘价值、中(zhōng)庚价值品质一年持有分别减持了(le)519.23万股(gǔ)、261.04万股、1082.18万(wàn)股。经此减持，这3只产(chǎn)品分(fēn)别为苏(sū)农银行第三、第(dì)七、第(dì)十大流(liú)通股东；持股(gǔ)保持不(bù)变的中(zhōng)庚价(jià)值灵动灵活配置，则为苏农银行的第八大流(liú)通股东(dōng)。

　　自2021年三(sān)季度(dù)，中(zhōng)庚价值灵动灵(líng)活配置以1612.26万股跻身苏农银行十大(dà)流通股东行(xíng)列后，便不曾减持过。该产品曾在2021年四(sì)季(jì)度(dù)、2022年三(sān)季(jì)度分别增持(chí)苏农银行833.55万股(gǔ)、461.95万股，其余季度(dù)保持不(bù)变(biàn)。

　　自“入围”苏(sū)农银行十大流通股(gǔ)东以来，中庚价值(zhí)领航(háng)、中庚价(jià)值品质一年于今(jīn)年一季度首度减持(chí)苏农银行；同在一(yī)季度减持外，中庚小(xiǎo)盘价值已在2022年一(yī)至三季度连续减持苏宁银行共计2846.27万股。

　　一季度末数据显示，重仓常熟银行(xíng)的基金(jīn)产品中已(yǐ)无中庚基金的身影。而此前多个季度，中庚基金持股数量(liàng)在一(yī)众重仓该股(gǔ)的基金(jīn)公(gōng)司(sī)中，排在首(shǒu)位。仅从重仓数(shù)据(jù)看(kàn)，自2022年四季(jì)度(dù)末起(qǐ)，中庚基金便开(kāi)始减持常熟银行。去(qù)年四季(jì)度，该基金公司首度(dù)减持了8520.98万(wàn)股；今年(nián)一季(jì)度，中庚基金(jīn)更是大手笔减持常熟银行的1.04亿股。

　　经过(guò)减持(chí)2442.7万股，中(zhōng)庚价值领航一季度末仍持有常熟银行4294.16万股，位居该公司(sī)第八(bā)大(dà)流通股东。同期，中(zhōng)庚价值品质一(yī)年(nián)持有退出常熟银行十大流通股东行列；在去(qù)年四(sì)季度，这2只(zhǐ)产品已分别减持(chí)了(le)常熟银行2823.31万(wàn)股(gǔ)、806.16万(wàn)股。

　　在减持之前，丘栋荣旗下产品也曾连(lián)续多个季度增(zēng)持过常(cháng)熟银行、苏农(nóng)银(yín)行这2家苏南地区(qū)的农商行。

　　身为(wèi)“城商行之(zhī)王(wáng)”，宁波银(yín)行(xíng)也得(dé)到了诸(zhū)多(duō)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理的(de)青睐(lài)。截至一季度末，在一(yī)众(zhòng)重仓宁波银行的基金(jīn)产(chǎn)品中(zhōng)，朱少醒旗下富国天惠精选成长A、劳杰男旗下(xià)汇添(tiān)富价值精选(xuǎn)A分别以3000万(wàn)股、1501.88万股(gǔ)持股数量，排名第一、第三；这一阶段(duàn)，重仓宁波银行的(de)，还包括陈一峰在管的安(ān)信价(jià)值精选以及工(gōng)银瑞信旗下鄢耀、杜洋(yáng)、胡(hú)志利等老将在管产品。

　　在(zài)一季度，重(zhòng)仓“零(líng)售之王(wáng)”招(zhāo)商银行最多的是易(yì)方达基金，与此(cǐ)同(tóng)时，张坤(kūn)旗下易方达蓝筹精选是重仓招商银行最多(duō)的单只产品，季末持有1.15亿股；此外，重(zhòng)仓招商银行(xíng)较多的产品(pǐn)，还包括劳(láo)杰男(nán)旗下汇添(tiān)富价值(zhí)精选A、姜诚旗下中泰兴为(wèi)价值(zhí)精选A、中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A、张(zhāng)坤旗下易方达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)持有、以及张清华在管(guǎn)的易方达裕丰回(huí)报A、易(yì)方达丰和A、易方达安心(xīn)回报A、易方达悦兴一(yī)年持有A等产品、

　　卖方(fāng)建议(yì)关注优质城商(shāng)行，辅以优(yōu)质(zhì)农商(shāng)行

　　据(jù)海通国(guó)际林加力团队5月4日最新研报，银(yín)行业一(yī)季度收(shōu)入(rù)增速略高于2022年。由于2022年增速是逐季下降(jiàng)的，相比2022四季度(dù)的低点，一季度的收入(rù)增速有明(míng)显的(de)修复。

　　经过对比，海通国际认为城商行业绩最(zuì)好，其(qí)次是农商行，然后是(shì)大行，最后是股份行。国有大行利(lì)润增速(sù)大致符(fú)合预期。其中农行(xíng)为1.75％，工行、中行和建行在0％-1％之间，符合预期；交行(xíng)和邮储银行分别(bié)为5.6％和5.2％，略(lüè)高(gāo)于预期。收入增(zēng)速中行、农行(xíng)、建(jiàn)行、交行、邮储银行(xíng)均为正增(zēng)长，其中中(zhōng)行收入增速达到11.6％，整体表现不(bù)错。

　　林加力团队指出，大行资产质量(liàng)平稳，其中工行、农行和建行不(bù)良率(lǜ)持平，中行、交行和邮(yóu)储下降，中行下降明显，从1.32％下降到1.18％；五大行拨备覆盖率(lǜ)都(dōu)有提高(gāo)，其中中行增幅最大(dà)。需要(yào)注(zhù)意的是，一(yī)季(jì)度保费收入对营收贡献较(jiào)大，持续性存疑；此外，银行和保险公司(sī)的(de)会(huì)计规则有差别，需要注意(yì)口(kǒu)径差异对(duì)利润的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　股份行总体收入增速(sù)负(fù)增长。收入压力(lì)主要是由于1月1号贷款重定(dìng)价导致贷款利率很低(dī)，还有(yǒu)年初(chū)一些大银(yín)行(xíng)以(yǐ)极低利率去(qù)抢大额对公客户的贷款，所以(yǐ)一季度(dù)息差压力最大。三四月份极(jí)低利率(lǜ)消失后，该团队认(rèn)为息差压(yā)力(lì)后面会逐步缓解。

　　基于城商行在(zài)上述(shù)4类银行中(zhōng)利润增速和(hé)收入增速韧性(xìng)最强(qiáng)，海(hǎi)通国际建议关注优质的城(chéng)商行，辅以比较优质(zhì)的农商(shāng)行(xíng)。城商行(xíng)是行(xíng)业里最强的子版块，建议持续关注。农商行(xíng)中，常熟银行(xíng)财(cái)报表(biǎo)现最好。

　　林加力团队认为(wèi)，大行(xíng)贴(tiē)近(jìn)中特估概(gài)念，团队首选利润(rùn)增速最好(hǎo)的交(jiāo)通银行，其次是收入增(zēng)速最超预期的中国银行，再次是结构数据（手(shǒu)续费收入）超预期的(de)邮储银(yín)行，拨备覆盖率较高的农业银行(xíng)也(yě)值得关注(zhù)。股份行中，该(gāi)团队建议关注一季报不错的低(dī)估值黑(hēi)马股(gǔ)，比如利(lì)润和收入增速较好的浙商银行(xíng)；机(jī)构(gòu)热门股中，估值可(kě)能修复的招商银行(xíng)和平安银(yín)行(xíng)可以(yǐ)在(zài)业绩(jì)真空期进行(xíng)博弈和交(jiāo)易。

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